Un Automated Market Maker (AMM) es un protocolo que permite el intercambio de activos digitales sin intermediarios, sin libros de órdenes y sin necesidad de contrapartes. En su esencia, es un algoritmo que fija precios automáticamente usando fórmulas matemáticas y pools de liquidez aportados por usuarios.
A diferencia de los mercados tradicionales (donde los precios los determinan compradores y vendedores), un AMM opera bajo reglas preprogramadas: liquidez descentralizada, precios determinados por ecuaciones y ejecución instantánea.
Introducción
Antes de los AMM, intercambiar activos digitales requería:
- Libros de órdenes centralizados (como en bolsas de valores).
- Market makers humanos que ajustaban precios manualmente.
- Liquidez fragmentada (dependiendo de la oferta/demanda momentánea).
Los AMM eliminaron estos problemas reemplazando el sistema tradicional con:
✅ Contratos inteligentes que actúan como cámaras de compensación.
✅ Fórmulas matemáticas que calculan precios en tiempo real.
✅ Incentivos económicos para que los usuarios provean liquidez.
¿Qué es un AMM?
Un AMM es un tipo de protocolo de intercambio automatizado que:
- No depende de órdenes de compra/venta.
- Usa pools de liquidez (fondos aportados por usuarios).
- Aplica una fórmula matemática para determinar precios (ej:
x * y = k).
Ejemplo práctico:
Si un pool tiene 100 ETH y 200,000 USDT, la fórmula x * y = k asegura que el producto (k) siempre sea 20,000,000. Si alguien compra 1 ETH, el pool recalcula el precio automáticamente para mantener k constante.
¿Cómo funciona un AMM?
Los AMM siguen un modelo basado en pools de liquidez y algoritmos predefinidos. Aquí te explicamos el proceso paso a paso:
- Liquidity Pools (Pools de Liquidez)
- Los usuarios (proveedores de liquidez) depositan pares de tokens (ejemplo: ETH/USDT) en un contrato inteligente.
- A cambio, reciben tokens LP (Liquidity Provider), que representan su participación en el pool.
- Fórmula de fijación de precios
- La mayoría de AMM usan la fórmula x * y = k (como en Uniswap), donde:
- x = Cantidad del Token A
- y = Cantidad del Token B
- k = Constante que mantiene el equilibrio del pool.
- El precio se ajusta automáticamente según la oferta y demanda.
- La mayoría de AMM usan la fórmula x * y = k (como en Uniswap), donde:
- Intercambios (Swaps)
- Cuando un usuario quiere cambiar Token A por Token B, el smart contract recalcula el precio basado en la liquidez disponible.
- A mayor liquidez, menor slippage (deslizamiento de precio).
- Tarifas y recompensas
- Los traders pagan una pequeña comisión (ej: 0.3% en Uniswap).
- Los proveedores de liquidez ganan una parte de estas tarifas proporcional a su aporte.
Características clave de los AMM
✅ Descentralización: No requieren intermediarios, todo se ejecuta en blockchain.
✅ Accesibilidad: Cualquiera puede aportar liquidez y ganar recompensas.
✅ Transparencia: Los precios y las transacciones son públicos y verificables.
✅ Innovación constante: Nuevos modelos como Curve (para stablecoins) o Balancer (pools personalizables) mejoran la eficiencia.
Conclusión
Los AMM han revolucionado el trading descentralizado, eliminando la necesidad de órdenes limitadas y permitiendo que cualquiera participe como proveedor de liquidez. Sin embargo, también presentan riesgos, como la pérdida impermanente o la dependencia de la liquidez disponible.